近日，百洋医药（301015）集团有限公司（下称“百洋集团”）子公司青岛菩提医疗医院管理集团有限公司（下称“菩提医疗”）将所持青岛颐嘉缘健康管理服务集团有限公司（下称“颐嘉缘”）100%股权转让给自然人刘强。
此番转让完成后，百洋集团实控人付钢不再为颐嘉缘及其下辖三家子公司最终受益人。同时，颐嘉缘法定代表人、董事由宋青变更为刘强。
值得关注的是，此次交易并非简单的外部剥离。接盘方刘强原为颐嘉缘旗下两家子公司的法定代表人及经理，这一特殊身份使此次股权转让更接近于一次内部管理层的业务承接。那么，在这笔交易背后，百洋集团到底有何考量？
齐鲁财研社第1091期
从交易背景来看，百洋集团的核心定位是“以科技创新为驱动的健康产业集团”，旗下上市公司百洋医药明确以“创新品牌商业化平台”为定位，正积极推进向创新药企的转型。
图片来源:百洋医药集团官网
而颐嘉缘业务涵盖医疗项目管理、健康信息管理、中医诊所、人力资源及家政服务等，虽属“大健康”范畴，却与百洋集团“科技创新”“创新药”“商业化平台”的核心战略存在明显差距。这类业务依赖传统服务运营模式，与集团核心的药物研发及商业化协同效应有限。
在当前资本市场更青睐高增长、高毛利、高技术壁垒业务的背景下，剥离非核心资产，本质上是百洋集团为轻装上阵，将资源集中投向更具战略价值的创新药孵化与商业化领域。
除了优化资产结构，业绩压力也是推动此次调整的重要动因。2024年，百洋医药实现营业收入80.94亿元，同比下降1.96%，净利润6.92亿元，同比下降2.87%，这是百洋医药上市后首次业绩整体下滑。今年上半年，百洋医药的经营情况更加紧张，营收37.51亿元，同比下降6.02%；归母净利润1.63亿元，同比下降59.48%。
业绩承压下，管理层不得不重新审视战略并调整业务布局。尽管品牌运营是公司主要利润来源，毛利额占比达93.99%，但47.34%的毛利率在激烈市场竞争中，维持和提升难度极大。在此背景下，剥离与核心战略协同度较低的业务，既能减少相关成本支出，也有助于提升集团整体盈利能力和资产回报率，使核心业务的财务表现更加清晰。
从医疗服务板块自身发展来看，菩提医疗管理作为百洋集团医疗服务业务的载体，当初设立颐嘉缘是对社区健康管理服务模式的一次探索。但经过近四年运营，该业务板块或许未能达到预期的协同效应或规模效益。通过将业务转让给熟悉运营的原管理者，不仅是对前期探索的阶段性总结，也体现了“让专业的人做专业的事”的策略思路。
此次股权转让，表面是集团内部的资产腾挪，实则是企业在复杂环境中寻求生存与发展的战略映照。一方面，它体现出百洋集团管理层在扩张过程中及时“做减法”的决断力，敢于剥离非核心、低协同业务是企业保持健康肌体的关键。
另一方面，也是对核心竞争力的深度再聚焦。医药行业，尤其是创新药领域，具备高投入、长周期、高风险的典型特征，要求企业必须倾注全部资源。百洋集团近期动作也印证了这一方向：8月，公司与罕见病企业北海康成达成股权认购与商业化合作，以约1亿港元入股并获取其特定产品在港澳及内地的推广权；9月，又战略投资济坤医药，锁定其肺纤维化1类创新药的全球权益及优先购买权。在此背景下，将资源从增长有限、模式传统的健康服务中释放，重新配置于研发推进、品牌运营与市场开拓，无疑是构建未来竞争壁垒的正确路径。
图片来源:百洋医药集团官网
完成此次剥离后，百洋集团的业务线条将更为清晰，财务报表也有望得到优化，但挑战依然不容忽视。首先是转型成效待考，创新药研发本身充满不确定性，品牌运营业务也面临集采、竞争加剧等压力；其次是增长动力问题，收缩战线后，如何确保核心业务能提供持续、强劲的增长动力是企业能否达到经营预期的重要课题。
总体来看，百洋医药集团此次剥离颐嘉缘股权，不仅是一次简单的资产出售，而是基于现实业绩压力和长远战略发展的主动选择。
毕竟在健康产业竞争日趋白热化的今天，唯有聚焦核心、强化主业、提升运营效率，方能在激烈市场竞争中行稳致远。
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